万科宝能事件始末，万科与宝能之争,背景吓死人！万科宝能事件上故意避而不谈金融杠杆融资成为大股东的风险问题，依旧在那强调市场股市愿大愿卖恶意收购存在就合理！那么，他们之间有什么呢？

　　涉足彼时低迷的房地产上市公司，则显现出宝能系醉翁之意或许不在酒。

　　如前所述，宝能系最核心的两大王牌支柱，其一是金融平台——前海人寿，另一个就是地产平台——宝能地产，众所周知，房地产开发是一个重资本、轻资产的行业，需要不断通过充沛的资金来实现"拿地－抵押－开发－销售－回笼"的周期循环，但保险业作为一个受到高度监管的行业，不能直投资"项目制"的房地产开发业，除非是投资具有长期、安全、稳定收益回报的商业地产，就像此前安邦保险在纽约、伦敦如买菜般收购当地地标建筑。

　　在1994年那场A股市场里程碑式的君万之争中，万科就和野蛮人君安证券有过一次惊心动魄的较量。而11年后，这位野蛮人却悄悄变成了颇具神秘色彩的宝能系。

　　近半个月，宝能万科大战连日刷屏，不管是江湖道义、还是道德情操、抑或野蛮入侵、甚至八卦戏说，十足给众生普及了一场金融攻防的上半场。据港交所22日披露最新消息，目前宝能继续增持到23.52%，安邦保险增持到7%，如果这两者联手，已经超过30%的控制线了。大戏更好看了，要变天了。

　　连日来备受关注的万科股权争夺战进入白热化。12月17日晚，万科董事长王石用不欢迎三个字表达了对宝能系欲控股万科的态度。宝能集团随后发表声明回应称尊重规则，相信市场的力量。前天，万科午间突发公告称，因正在筹划股份发行用于重大资产重组及收购资产，股票从下午开市起停牌。万科和资本大鳄宝能系的战争正式打响。

　　宝能系从深圳的一家小公司起家，在掌舵者姚振华的带领下渐渐成为一个庞大的商业帝国。而在这场吸引整个市场瞩目的万科股权争夺战中，宝能系利用旗下的主要平台钜盛华多次举牌万科，其筹资的手法也是多种多样，展现出一个资本玩家的身手。

　　宝能系虽然近两年频繁出现在资本市场的舞台，并构筑了一个集地产、保险、物流、医疗、农业等众多产业的庞大商业帝国，但其走向前台的进程并非像其他集团阵营一样让人娓娓道来，反倒有些神秘的色彩。

　　宝能系举牌万科时间不过短短5个月。今年7月11日，宝能系持有万科A股5.00%股份，7月25日，又将持股比例增至10.00%。8月27日，宝能系持股比例达到15.04%，短暂超越华润，至12月7日，持股比例达到20.008%，成为万科第一大股东。12月16日，宝能系将持股比例扩至22.45%，继续扩大领先优势。

不难看出，宝能系保护前海人寿的小心思。钜盛华这个投资平台虽然也很重要，但是无须金融监管部门审批，因此，牌照价值不大，随时可以另起炉灶、重新打造。而前海人寿则不然，不论是前期的大量投入和培养，还是考虑到目前上百路资本准备获取保险牌照的难度，都不能轻易有失。一旦违规被处罚或亏损成漏洞，轻则影响声誉、限制业务，重则现金流断掉，引发退保风潮，动摇整个宝能系运作的根基。

　　收购的时机上恰到好处。2013年底，万科前十大流通股东持股合计22.30%，2014年底为37.89%，2015年9月30日为49.31%，可见，万科的股权分散的弱点不是一天两天了，宝能系得高人指点，应该是早就盯上了这块蛋糕。趁着6、7月份股市大幅下跌，中小股民争抢跑路之际，宝能果断出手收购股权，万科股东户数从二季度的65万户降到了三季度的33万户，宝能系实现了对万科分兵合围。

　　收购布置上意图长远。钜盛华设置的资管计划存续期，都设立到了万科本届董事会到任期限的2017年之后，也就是说，宝能系对打持久战有心理准备。此外，根据保监会资金运用的有关规定，能够对上市公司实施控制的，纳入股权投资管理。按照要求，如果钜盛华和前海人寿的一致方取得了30%以上的股权或者控制了董事会，钜盛华不能损害前海人寿的利益。由此来看，先让前海人寿以自有资金在低价出手收购，再由钜盛华在高位配资杠杆收购，而不是让保险资金来顶雷，在当时决策时就考虑到了有一天成为控股股东的场景，宝能系所图者大。

　　收购资金上低调奢华。研究一下钜盛华的股权结构，除了宝能系占有60%多的大股份之外，深圳市宝能创赢投资企业（有限合伙）持有1.92%，这家成立于2015年8月18日的公司，可谓火线入党、拜纳投名，由民生加银资产管理有限公司出资8亿元，持股为99.875%，而民生加银则是由民生银行持股63.33%。民生银行则是由安邦保险持股接近15%，加之安邦保险也不急不慢增持了万科7%的股份，所以，安邦保险加宝能系持股超过30%，你懂的。

　　此外，深圳市浙商宝能产业投资合伙企业持有钜盛华30%的股份，一个潮汕商人，成立一家名号里有浙商的合伙企业，就好比是一个粤菜厨子偷偷跑去吃川菜，怎么着看都不般配。真相是，背后隐藏着杭州九智投资管理有限公司，这是浙江大学的重要资本运作平台。浙商有钱那是人所共知，除了人所共知的马云，保险业也有不少老总和高管也是浙江人。浙商宝能纠集了200亿元的注册资本，随时可以为钜盛华注入资本，打消耗战，如此看来，盯上万科的并不仅仅是潮汕人。

　　万科宝能开战6天最新进展

　　万科和宝能系之争，堪称中国商业史上的里程碑事件。再次回顾一下这场民营企业和资本猎人之间的纷争始末：

　　实际上，钜盛华才是宝能系收购的绝对主力，截止今天一共持有万科16.86%的股份。根据披露，钜盛华的优先级资金大概率来自于几家托管银行的理财产品，其自身出资大概率来自于金融机构的授信融资。也就是说，钜盛华的收购资金中大概率没有保险资金的参与。

　　所谓市场人士担心，宝能通过高杠杆资金增持万科，最大的风险是股价下跌引发的亏损乃至爆仓风险。但到目前为止，钜盛华承担了三分之二以上的攻击火力。其作为前海人寿的股东，股东做的事情不能归到前海人寿头上。钜盛华加杠杆不代表前海人寿加杠杆，钜盛华存在股价下跌风险，不代表前海人寿存在股价下跌风险。即便是钜盛华亏损了爆仓了，则其质押的前海人寿股权被转移给别人，但是前海人寿仍然能够独立运作和存在。

12月17日，万科创始人王石明确表态：“不欢迎宝能系成为万科第一大股东”;

　　12月18日下午，万科“停牌”;

　　12月19日早上，王石发布微博，称下周一(12月21日)见。并转发了一篇源自微信公众号为“黄生看金融”，名为《万科被野蛮入侵背后的真相，一场大规模洗钱的犯罪》的文章。但随后，王石紧急删除了此条微博;

　　12月20日下午17：30分，万科发布一份“关于重大资产重组停牌公告”，内容显示，公司预计在不超过30日个自然日的时间内披露重组方案，即在2016年1月18日前;

　　12月22日晚间，据港交所披露，现任万科第一大股东——宝能系钜盛华买入1.184亿股万科股份。此次增持过后，钜盛华占有万科A股股份升至23.52%;

　　在钜盛华的增持行动披露之前几分钟，现任万科第三大股东的安邦系亦披露了近期的增持行动。据港交所资料，在17日和18日增持后，安邦系以7.01%的持股比例位列万科第三大股东;

　　据港交所最新资料显示，万科企业主要股东惠理集团于2015年12月15日，场内增持公司好仓(做多)331万股，耗资6987.41万港币。变动后持股6614.4558万股，比例由4.77%增至5.03%;

　　万科企业主要股东瑞银12月16日持股从5.83%增加到7.21%，淡仓(做空)从1.74%减少到1.73%。主要股东澳洲联邦银行同一天场内减持公司好仓290.27万股，套现5898.2864万港币，变动后持股占比6.93%。

　　暗流涌动，焦点集中在了安邦和宝能是不是“一致行动人”。如果是，二者合计持股比例已达到30.53%，万科控制权恐将失去;如果不是，那万科股权大战的后续恐将有更多可能性。